El riesgo oculto en adquisiciones industriales que muchos fondos de inversión no están evaluando
En los procesos de adquisición de empresas industriales, los fondos de capital privado suelen realizar análisis muy exhaustivos antes de cerrar una operación.
La due diligence típica incluye revisiones profundas de:
- situación financiera
- estructura de deuda
- riesgos legales
- cumplimiento fiscal
- contratos comerciales
- aspectos laborales
- impacto medioambiental
Este enfoque es lógico: el objetivo es reducir al máximo la incertidumbre antes de realizar una inversión.
Sin embargo, en muchas adquisiciones industriales existe un riesgo relevante que no siempre se analiza con el mismo nivel de profundidad técnica.
La seguridad contra incendios de las instalaciones.
Cuando el riesgo no está en el balance
En una empresa industrial, las instalaciones físicas son un elemento crítico del negocio.
Plantas de producción, almacenes, procesos industriales o almacenamiento de materiales combustibles pueden implicar niveles de riesgo de incendio significativos.
Sin embargo, en muchos procesos de due diligence, la revisión de los sistemas de protección contra incendios se limita a comprobar aspectos básicos como:
- existencia de sistemas de protección
- documentación de mantenimiento
- cumplimiento aparente de normativa
El problema es que estas comprobaciones no siempre permiten entender una cuestión mucho más relevante:
Si el sistema de protección contra incendios es realmente adecuado para el riesgo real de la instalación.
En otras palabras, el sistema puede existir… y aun así no ser suficiente para proteger la planta frente a un incendio.
Cuando aparecen los problemas
En evaluaciones técnicas de instalaciones industriales es relativamente frecuente encontrar situaciones como:
- sistemas de protección diseñados para un riesgo menor que el existente
- cambios en la actividad industrial que no fueron acompañados por una actualización de los sistemas de protección
- ampliaciones de instalaciones que alteran el comportamiento del incendio
- deficiencias que pueden comprometer la eficacia real de los sistemas
En muchos casos estas situaciones no generan problemas visibles en el día a día de la empresa.
Pero pueden convertirse en un factor crítico si ocurre un incendio.
Las consecuencias potenciales pueden incluir:
- interrupción prolongada de la producción
- inversiones urgentes en adecuación de sistemas
- exigencias regulatorias
- impacto en la continuidad del negocio
Para un fondo de inversión, esto puede traducirse directamente en pérdida de valor de la inversión.
Para un inversor, esta información puede aportar una visión más completa sobre:
- riesgos operativos existentes
- posibles inversiones necesarias
- impacto potencial en la continuidad del negocio
Más allá del cumplimiento normativo
Es importante entender que la seguridad contra incendios no es únicamente una cuestión de cumplimiento normativo.
En instalaciones industriales, la protección contra incendios está directamente relacionada con la continuidad operativa del negocio.
Un sistema de protección bien diseñado y mantenido puede limitar significativamente el impacto de un incendio.
Por el contrario, deficiencias en estos sistemas pueden amplificar sus consecuencias.
Por este motivo, algunos inversores están empezando a considerar la seguridad contra incendios no solo como un aspecto técnico, sino como un factor relevante dentro del análisis de riesgos de una inversión industrial.
Una cuestión estratégica para inversiones industriales
En cualquier proceso de adquisición, el objetivo es reducir incertidumbre y comprender con la mayor precisión posible los riesgos asociados a la inversión.
En empresas industriales, esos riesgos no siempre se encuentran únicamente en los estados financieros o en los contratos.
A veces están en las instalaciones.
Comprender el nivel real de protección contra incendios de una planta puede aportar información valiosa sobre la resiliencia operativa de la empresa y sobre posibles riesgos que podrían afectar al valor de la inversión en el futuro.